군중이 달릴 때

군중이 달릴 때

미국 선거 '블루 쓰나미' 이후 어디에 투자할 것인가: 트럼프 집권기 중간선거 이후의 투자 조언. AI 주식의 격렬한 하루, 새로운 의회, 그리고 바로 이런 한 주를 위해 계획이 만들어진 이유.

무슨 일이 있었나

화요일, 유권자들은 민주당에 하원과 상원 모두를 안겨 주었습니다. 대부분의 예측보다 큰 압승이었습니다. 1월부터 의회와 백악관은 서로 다른 정당이 맡게 됩니다.

수요일, 시장은 환호했습니다. 다우지수는 3% 올라 2025년 4월 이후 최고의 하루를 보냈습니다. 목요일, 분위기가 뒤집혔습니다. S&P 500은 4.36%, 나스닥은 5.52% 하락해 2025년 4월 이후 최악의 하루를 기록했습니다. 나스닥은 지난달 세운 최고치보다 10% 넘게 떨어지며 조정 국면에 들어갔습니다. 반도체 주식이 가장 큰 타격을 입었습니다. 반도체 지수는 12% 넘게 하락해 2020년 3월 이후 최악의 하루였습니다.

방아쇠는 AI였습니다. 투자자들은 새 의회가 주요 주의 지역 반대 여론과 함께 신규 데이터센터에 대한 규제를 강화할 것을 우려합니다. UBS 전략가들은 2028년까지 예상되던 데이터센터 용량의 약 30%가 이제 위험에 놓였다고 추정합니다. 데이터센터가 줄면 반도체 수요가 줄고, 전력 수요가 줄고, AI 공급망 전반의 지출이 줄어듭니다.

저희의 해석: 이 조정은 한동안 쌓여 온 것입니다. AI 주식은 과속방지턱이 하나도 없는 미래를 가정한 가격이었습니다. 선거가 거품을 만든 것이 아닙니다. 과속방지턱이 존재한다는 사실을 모두에게 일깨운 마지막 한 방이었을 뿐입니다.

바로 이런 날을 위해 만들어진 계획

지난주 칼럼 "돈이 있는 곳에 있고 싶다"에서 저희는 유행을 쫓지 않고 과도하게 집중하지 않는다고 썼습니다. 이번 주가 그 말을 시험했습니다. 단기적으로 저희의 고점은 가장 뜨거운 유행에 못 미칠 수 있습니다. 하지만 저희의 저점 역시 그만큼 깊지 않고, 한 사이클 전체를 놓고 보면 바로 거기서 승부가 갈립니다.

목요일이 그 이유를 보여 주었습니다. 피해는 집중되어 있었습니다. 보유 자산이 좁고 AI에 치우칠수록 상처가 깊었습니다. 업종, 기업 규모, 지역, 채권에 걸쳐 분산된 포트폴리오도 그날을 느꼈지만, 하나의 붐비는 테마에서 오는 타격을 온전히 받지는 않았습니다.

급락장에서 돈을(그리고 정신을) 많이 잃지 않는 것이 투자를 계속 유지하게 해 줍니다. 투자를 유지하는 것이 회복이 시작될 때 그 자리에 있게 해 주고, 회복은 좀처럼 초대장을 보내 주지 않습니다.

여기에는 단순한 산수가 있습니다. 50% 손실은 원금 회복에 100% 수익이 필요합니다. 25% 손실은 33%면 됩니다. 얕은 저점은 위로상이 아닙니다. 출발선에서의 우위입니다.

레버리지는 나쁜 하루를 재앙으로 바꿨습니다. 인기 있는 3배 레버리지 반도체 펀드 SOXL은 목요일 하루에만 38.7% 떨어졌습니다. 지금은 6월 22일 고점보다 약 86% 낮은 수준이며, 시점이 중요합니다. 한국 개인투자자들은 6월과 7월, 바로 그 고점 부근에서 이 펀드에 40억 달러 가까이 넣었습니다. 목요일 장에서 그들의 보유분은 20억 달러 넘게 잃었습니다. 그 고점에서 원금을 회복하려면 이제 600% 넘는 수익이 필요합니다. 이 펀드들은 매일 리셋되기 때문에, 출렁이는 시장에서는 기초 지수가 제자리에 있어도 가치가 새어 나갑니다. 몇 시간 보유하는 트레이더를 위해 만들어진 것이지, 몇 년을 보유하는 투자자를 위한 것이 아닙니다. 그래서 한국의 많은 운용사가 열기 속에서 수익률을 끌어올리려 이 펀드에 손을 댔을 때에도, 저희 포트폴리오에는 한 번도 자리가 없었습니다.

대부분의 개인투자자는 인내의 정반대로 행동합니다. 이야기가 모든 화면에 뜬 뒤에 늦게 사고, 고통이 정점에 달한 폭락 뒤에 팝니다. 그리고 회복을 바깥에서 지켜봅니다. 꾸준한 선은 고점에서는 결코 신나 보이지 않습니다. 절벽에서 떨어지지 않음으로써 이기고, 그래서 다음 상승이 시작될 때 여전히 서 있습니다.

흔한 패턴을 보여주는 그림이며 실제 시장 데이터나 특정 포트폴리오의 성과가 아닙니다. 꾸준한 선은 고점의 일부를 내주는 대신 사이클 전체를 투자 상태로 지나며 이깁니다.

역사가 말해 주는 것

알아 둘 만한 패턴이 두 가지 있습니다. 어느 것도 약속은 아닙니다.

중간선거 다음 해는 투자자에게 좋았습니다. 도이체방크에 따르면 1946년 이후 2018년까지 중간선거 뒤 12개월 구간 19번 모두에서 S&P 500은 상승했습니다. 2022년 중간선거도 그 기록을 이어 갔습니다. 이듬해 지수는 약 14% 올랐습니다. 옥스퍼드 이코노믹스는 1950년 이후 중간선거 뒤 평균 상승률을 15% 가까이로 봅니다. 흔한 설명은 단순합니다. 시장은 나쁜 소식보다 모르는 것을 더 싫어하고, 선거는 모르는 상태를 끝냅니다.

분점 정부는 예측 가능한 정부인 경향이 있습니다. 새 의회도 무엇이든 통과시키려면 여전히 대통령의 서명이 필요합니다. 법을 만들고 싶다면 어느 쪽도 극단으로 갈 수 없습니다. 가능성 높은 결과는 온건한 타협이거나, 2년 동안 새 입법이 거의 없는 것입니다. 어느 쪽이든 기업은 계획을 세울 수 있고, 시장은 계획에 보상합니다. 1932년 이후 RBC 데이터에 따르면 분점 의회에서는 연평균 약 14%, 한 정당이 백악관과 양원을 모두 쥐었을 때는 약 10%였습니다.

이제 솔직한 각주 하나. 전체 그림을 보실 자격이 있으니까요. 지금 우리가 맞이하는 정확한 조합, 즉 공화당 대통령과 민주당 의회는 RBC 데이터에서 모든 조합 가운데 가장 약한 평균인 연 5% 안팎입니다. 그 숫자를 만든 것이 무엇인지 보십시오. 1973~74년 오일쇼크와 2008년 금융위기를 포함한 소수의 기간뿐입니다. 경기침체 한 번이 평균 전체를 흔듭니다.

그것이 진짜 교훈입니다. 누가 의사봉을 쥐는지는 약한 예측 변수입니다. 기업 이익, 금리, 경제가 정당 꼬리표보다 시장을 훨씬 크게 움직입니다. 바로 그래서 저희는 선거를 두고 매매하지 않습니다.

저희가 하고 있는 일

의도적으로, 더 적게 합니다. 이것은 무대응이 아닙니다. 계획이 작동하고 있는 것입니다.

포트폴리오의 한 부분이 크게 떨어지면 목표 비중 아래로 줄어듭니다. 리밸런싱은 버틴 것을 덜어 내고 떨어진 것을 보탭니다. 비싼 것을 조금 팔고 방금 세일에 들어간 것을 조금 사는 일을, 감이 아니라 규칙에 따라 합니다. 지난달 완벽을 가정한 가격이었던 우량 기업들이 이런 한 주를 지나면 합리적인 가격이 될 수 있습니다. 인내하는 돈은 쇼핑을 합니다. 당황한 돈은 팔기만 합니다.

저희 고객이 투자하는 목표 대부분은 몇 년, 종종 수십 년 뒤의 일입니다. 그 시간 지평이 회복이 제 일을 하게 해 주는 자산입니다. 이런 주에 저희가 할 일은 헤드라인 대신 사실을 전해 드리고, 그 순간에는 똑똑해 보이지만 돌이켜 보면 군중을 따라간 것에 불과한 행동을 피하는 것입니다. 모두가 동시에 이성을 잃을 때, 자기 이성을 지키는 것이 우위입니다.

이것이 당신에게 의미하는 것

군중은 함께 달립니다, 양방향으로. 저희는 차라리 걷겠습니다. 그리고 그들이 숨을 고르려 멈출 때에도 여전히 길 위에 있겠습니다.

앞으로 1~2년 안에 현금이 필요해지는 등 삶에 변화가 생겼다면 전화 주십시오. 그것은 이야기를 나눌 진짜 이유입니다. 무서운 헤드라인은 아닙니다. IPM Advisory는 메릴랜드, 워싱턴 DC, 북부 버지니아의 한인 가정을 한국어와 영어로 돕습니다.

글: Genti Cici, CFP, CAIA, IPM Advisory. 2026년 11월 게재. 일반 정보 제공 목적이며 특정 증권의 매수·매도 추천이 아닙니다. 레버리지 및 인버스 펀드는 가치의 대부분 또는 전부를 잃을 수 있습니다. 데이터 기준일 2026년 11월 5일, 수치는 변경될 수 있습니다.

** 이 페이지의 한국어 번역은 원본 영어 글을 바탕으로 AI를 사용하여 생성되었으며, 원어민 검수 전입니다.